大摩：企业补充库存将很快推动货运行业进入单线周期

投资银行分析师Ri Shanker每周六回应，铁路运输行业依然停滞的落幕不太可能比一些投资者想象的要早，情况是之前小企业在即使如此几个本季裁减过剩的剩余不久必须重新补充剩余。

Ri Shanker回应：“托运人在独自前进来得强的信号或来得稳固的全局环境的同时，独自取消重新订货，但同时仍在去剩余。这不太可能随之而来每个人都想在同一时间补充剩余。”

Ri Shanker普遍认为，这不太可能才会敞开一个剩余补充期，推高他所非议的的汽车运输和多式航空运输母公司的旅客量。他普遍认为，并行间隔最早不太可能在第一本季末出现。他承认，市场需求对此“尚未达成共识”，但大一般来说托运人早已在即使如此的这个夏天早已将除去的产品从货架上拔除了。

即使如此这段时间以来的产品用电过剩是市场需求营销管理机构人员错误计算的结果。他们愿意避免疫情之前出现的依然降价，为了不让2021年的假日季层出不穷，许多之前小企业在2022年年初实施了“以防万一”的订货策略，但最终随之而来了沉闷的剩余、以及显著的折扣。

许多大型铁路运输商回应，近几个月剩余规模已到达适之前的准确度。因此，Ri Shanker普遍认为，如果卖家预算保亦然健康，采购不太可能才会出现下跌，就像近来的假日购物季一样。他回应：“不稳定期亦然续的时间越长，并行间隔到来的阻力就越。”

Ri Shanker普遍认为，一项针对托运人的最新实地调查表明，在2023年第四本季，尽管剩余准确度很快双边，但去剩余仍在“以历史性的运动速度”独自。据悉，在接受实地调查的之前小企业之前，只有5%的之前小企业回应必须增大剩余准确度，而39%的之前小企业回应将降低剩余准确度。不过，与去年第二本季实地调查之前48%之前小企业回应将降低剩余准确度相比，这一十进制早已出现了明显的下降。

Ri Shanker回应：“我们普遍认为，在剩余早已双边的只能，创纪录的去剩余运动速度是不可亦然续的，因为大一般来说托运人愿意从如今开始维亦然剩余，同时也有一般来说托运人愿意增大剩余。”“我们普遍认为，如果(由卖家预算推动的)去剩余运动速度保亦然在当前准确度，托运人将必须不久开始增大剩余。”

在经历了几个本季的同比飙升不久，到2024年，的汽车运输和多式航空运输行业将得益于相较非常容易的比较倍数。实地调查表明，托运人的年运量同比预期早已回到正值区域，但对的汽车运输和多式航空运输费用的预期仍然为负值，因为他们普遍认为运能仍属于十分适合于的状态。数据表明，20%的托运人预期年平均运输成本(不包括燃油附加费)将亦然平，15%的托运人预期年平均运输成本将同比下降超过4%。不过，Ri Shanker则普遍认为，年平均运输成本将同比亦然平至同比增长即使如此。

Ri Shanker预期，的汽车运输和多式航空运输母公司的管理机构团队在期望几周定为去年第四本季的净资产并提供当年年平均提示时不太可能才会亦然谨慎心态。他预期，这些母公司期望一年的前景将“一分为二”，上半年将受到来得广泛的全局不确定性的影响，而年初则才会有来得多建设性的提示。

Ri Shanker回应，在并行间隔之前，的汽车运输和轻型运输母公司不太可能才会成为赢家。他的首选是Knight-Swift Transportation(KNX.US)，其次是TFI International(TFII.US)和Schneider National(SNDR.US)。

当年对于其之前两家母公司来说将是极其重要的一年。Knight-Swift Transportation在去年以逾8亿美元收购了U.S. Xpress，TFI International则计划书在第二本季完成以11亿美元收购平板的汽车运输母公司Daseke(DSKE.US)。

Ri Shanker回应：“我们相当坚定，因为我们普遍认为补充剩余的阻力不太可能比承运人或托运人普遍认为的大得多。我们普遍认为，只有黑天鹅暴力事件或全局预期的严重影响调整才能将铁路运输行业的并行间隔原定至2025年。”

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